Il Cesr (Committee of European Securities Regulators), l'organismo di coordinamento fra le autorità di vigilanza e di regolamentazione dei mercati finanziari nell'unione europea al quale partecipa la Consob, ha pubblicato il 19 maggio 2010 le linee guida per una definizione armonizzata dei fondi monetari (Ref. Cesr/10-049). Il documento intende migliorare la tutela degli investitori attraverso la definizione dei criteri generali cui devono attenersi i fondi monetari di mercato ed offre una definizione armonizzata che dovrebbe favorire la comprensione della distinzione tra i fondi monetari di mercato a breve termine e gli altri fondi monetari di mercato. In particolare, il documento del Cesr distingue i fondi monetari in due categorie: i fondi monetari di mercato a breve termine e i fondi monetari di mercato.

Per entrambe le categorie è previsto uno specifico set informativo per spiegare chiaramente la natura e le implicazioni di ciascuna tipologia di fondo in termini di asset e strategie di investimento. “Le linee guida sui fondi monetari - ha commentato Lamberto Cardia, presidente della Consob nonché presidente del gruppo di lavoro del Cesr sul risparmio gestito che ha messo a punto il documento - costituiscono un passo importante per migliorare la difesa degli investitori e forniscono al mercato una più chiara distinzione tra le diverse tipologie di fondi. Le difficoltà attraversate dai mercati finanziari nel 2007 e nel 2008 - ha ricordato Cardia - hanno evidenziato che l’espressione “fondo monetario di mercato” (money market fund) copre una gamma molto vasta di fondi. Ciò ha generato rischi per gli investitori che possono non aver compreso in quali asset avessero investito tali fondi.

In particolare, le strategie di investimento di alcuni fondi monetari non sempre sono risultate coerenti con il concetto generalmente accettato che un fondo monetario deve essere relativamente liquido, costituendo un investimento di breve termine. Sono fiducioso - ha concluso Cardia - che le linee guida contribuiranno a fare chiarezza e consentiranno in tal modo agli investitori di effettuare scelte sempre più consapevoli”. Le linee guida sui fondi monetari del Cesr entreranno in vigore il 1° luglio 2011, termine previsto per la revisione della direttiva fondi (Ucits). Per i fondi monetari esistenti a tale data sarà previsto, ai fini dell’adeguamento, un regime transitorio di sei mesi.